Défaillances d'entreprises : rattrapage ou dégradation ?

En 2025, 68 524 entreprises ont fait l'objet d'une ouverture de procédure de sauvegarde, de redressement ou de liquidation judiciaire en France, selon la série de l'Institut national de la statistique et des études économiques (INSEE) issue des jugements des tribunaux de commerce. C'est le chiffre le plus élevé depuis le début de la série en 1990 ; le record d'avant la crise sanitaire datait de 1993, avec 63 709 défaillances, et 2024 l'avait déjà dépassé.

La question n'est pas de savoir si le chiffre est un record — il l'est — mais ce qu'il mesure : le rattrapage d'entreprises maintenues en vie artificiellement pendant la crise sanitaire, ou une fragilisation réelle du tissu productif ? Les deux lectures n'appellent pas la même réponse.

De 1990 à 2019, la France a compté en moyenne 54 801 défaillances par an, dans une fourchette qui va de quarante-trois mille à soixante-quatre mille selon la conjoncture. Puis la série se casse : 31 217 en 2020, 27 582 en 2021 — le point bas historique, en pleine crise sanitaire — et 41 241 en 2022. Les aides d'urgence, les prêts garantis par l'État et le report des échéances fiscales et sociales ont suspendu la sélection habituelle.

Le rattrapage suit : 56 274 en 2023, 66 115 en 2024, 68 524 en 2025, soit +3,6 % sur la dernière année. En cumul, les trois années de gel (2020-2022) ont produit 64 363 défaillances de moins que la moyenne d'avant-crise ; les trois années de rattrapage (2023-2025) en ont produit 26 510 de plus. Le déficit n'est pas comblé : sur six ans, 290 953 entreprises ont défailli, soit 37 853 de moins que si le rythme moyen de 1990-2019 s'était simplement poursuivi.

Ce qui a changé, c'est le dénominateur. Le nombre d'entreprises actives est passé de 5 480 094 en 2019 à 5 615 765 en 2024, dans une série qui a changé de champ en 2021. Rapportées à ce stock, les 66 115 défaillances de 2024 représentent 1,18 % des entreprises — contre 0,93 % en 2019 et 1,80 % en 2009, au pire de la crise financière. Le taux de défaillance de 2024 est donc supérieur à celui de 2019, mais nettement inférieur à celui de 2009.

Ce qui a changé aussi, c'est la nature des entreprises : 1 165 795 créations en 2025, dont 758 542 sous le régime du micro-entrepreneur, soit 65 % du total. Une part importante de ces unités n'a ni salarié ni dette bancaire ; quand elles cessent, elles ne passent pas par un tribunal, et n'entrent donc pas dans le décompte des défaillances.

Les défaillances montent d'ordinaire quand l'activité recule et que les marges se compriment : en 2009, la contraction de −2,8 % et un taux de marge des sociétés non financières tombé à 30,6 % avaient porté les défaillances à 63 283. Rien de tel en 2025 : la croissance est faible (0,8 %) mais positive, le taux de marge est à 32,2 % — au-dessus de son niveau de 2019 (30,7 %) — et l'investissement des entreprises rapporté au produit intérieur brut (PIB), 12,3 % en 2024, dépasse lui aussi son niveau d'avant-crise (12,1 %).

Autrement dit, les indicateurs de santé moyenne des entreprises ne se sont pas dégradés au moment où les défaillances battent leur record. C'est ce décalage qui fait pencher la lecture vers le rattrapage : les entreprises qui défaillent en 2023-2025 sont, pour partie, celles que 2020-2022 avaient épargnées, pendant que la moyenne du tissu productif se portait plutôt bien.

Trois épisodes structurent la série. La récession de 1993 porte les défaillances à leur ancien record. La crise financière les ramène à 63 283 en 2009, sans le dépasser. Et la crise sanitaire produit l'inverse d'une crise : un effondrement des défaillances en 2020-2021, parce que l'État a suspendu la contrainte de trésorerie qui les déclenche d'habitude.

Le régime du micro-entrepreneur, créé en 2009, a fait bondir les créations de 363 394 en 2008 à 864 557 en 2019 et 1 165 795 en 2025 : il a changé la population de référence, et donc le sens d'un nombre absolu de défaillances.

En 2025, 68 524 défaillances pour environ 1 165 795 créations : le solde reste massivement positif. Le taux de marge est à 32,2 %, la croissance à 0,8 %. Les données de 2026 diront si le rattrapage s'épuise ou si le niveau se maintient.